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¿Por qué invertir en mercados emergentes? | Inicio | Spinnaker Capital

¿Por qué invertir en mercados emergentes? | Inicio | Spinnaker Capital
13 enero, 2021
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Vemos tres razones clave por las que las inversiones en Mercados Emergentes deberían formar una parte importante de cualquier asignación de cartera equilibrada: crecimiento de tendencia superior, datos demográficos de apoyo y niveles de deuda comparativamente bajos. Creemos que para el 2025, los mercados emergentes superarán a los mercados desarrollados en producción económica y capitalización de mercado.

Potencial de crecimiento superior

La ventaja de la bonificación demográfica en los mercados emergentes, medida por el índice de dependencia, seguirá manteniendo las ganancias de productividad laboral a un ritmo más alto. La tasa de ahorro general ha alcanzado su punto máximo, pero la brecha continuará durante muchos años, lo que ayudará a financiar las inversiones nacionales.

Tasa de crecimiento de la fuerza laboral

Crecimiento de la productivdad

Apreciación estructural de la moneda

Fuentes: División de Población de las Naciones Unidas, OIT, FMI, Spinnaker Capital

Precios de activos de soporte demográfico

A medida que los baby boomers alcanzan la edad de jubilación, los precios reales de las acciones tienden a estabilizarse. Hemos visto esto en Japón y es posible que lo estemos viendo en los Estados Unidos. En los mercados emergentes, por otro lado, la proporción productiva de la población seguirá creciendo durante los próximos treinta años más o menos. Debido a la formación de capital de estos grupos en la era del ahorro preferencial, existe una presión al alza sobre los precios reales de las acciones.

Los baby boomers de Japón alcanzaron su punto máximo en 1990

Logaritmo de precios reales de las acciones (1950 = 100)

Relación ahorro-gasto (dcha.)

Los baby boomers estadounidenses alcanzaron su punto máximo en 2005

Relación ahorro-gasto (dcha.)

Logaritmo de precios reales de las acciones (1952 = 100)

Los baby boomers de EM alcanzarán su punto máximo en 2045

Relación ahorro-gasto (dcha.)

Logaritmo de precios reales de las acciones (1987 = 100)

La relación ahorro-gasto muestra cohortes de 35 a 59 años, como porcentaje de los grupos de 0 a 24 años y mayores de 65 años. Los precios de las acciones de mercados emergentes se miden en dólares estadounidenses y se deflactan según el IPC estadounidense. Fuente: División de Población de la ONU, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Spinnaker Capital

Reducir la carga de la deuda

En los mercados desarrollados, tanto el sector empresarial como el doméstico están muy endeudados. Durante la reciente crisis financiera, esta carga de la deuda se ha trasladado en parte al sector público, lo que ha provocado un rápido aumento de la deuda pública. Los mercados emergentes, por otro lado, enfrentan menores niveles de deuda pública y privada y menores restricciones fiscales. Esto tiene implicaciones positivas para el crecimiento de la tendencia de los mercados emergentes.

Deuda del sector privado, en porcentaje del PIB

Deuda del sector público, en porcentaje del PIB

La deuda del sector público muestra la deuda bruta del gobierno general. La deuda BRIC es el promedio de Brasil, China, India y Rusia, ponderado por el PIB en dólares a los tipos de cambio del mercado Fuentes: Eurostat, FMI, Moody’s, Morgan Stanley, OCDE, Spinnaker Capital

La fuerza creciente en la economía global

Hoy en día, la producción agregada en los mercados emergentes es aproximadamente el 65% de la de los mercados desarrollados, y los mercados de capital de los mercados emergentes tienen aproximadamente un 22% del tamaño de los de los mercados desarrollados. En 2025, esperamos que el PIB de los mercados emergentes alcance el 180% de la producción de los mercados desarrollados. Para entonces, los mercados emergentes de renta fija y renta variable podrían superar la capitalización de los mercados desarrollados.

Fuentes: BPI, FMI, Goldman Sachs, Federación Mundial de Bolsas, Spinnaker Capital

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